摩根史坦利：美國公債市場已跌到足夠便宜水平，可尋合適時機進場

在近來有越來越多幣圈資金正進軍美國公債市場之際，摩根史坦利（Morgan Stanley）近日表示，美國公債市場已跌至可以進場的便宜水平，建議投資者可等待合適時機買入。市場行情方面，美股延續上周五漲勢，4 大指數全面齊揚，比特幣則持續在 1.9 萬美元附近震盪。
（前情提要：想退出DeFi轉投美國公債？孫宇晨5月迄今將23.6億鎂USDC轉到Circle）

由摩根史坦利分析師 Matthew Hornbach 領導的全球宏觀策略團隊在上周末撰寫報告表示，美國公債市場已跌至足夠便宜的水平，過去 1 年美國公債的歷史性熊市，已進入殖利率足以補償風險的區間，投資者已可看到美債收益率的價值出現，建議等待合適時機買入，以獲取明顯的期限溢價。

另一方面，美國公債規模在本月初首度超過 31 兆美元大關，創下歷史新高，不過 Matthew Hornbach 團隊本月稍早曾撰寫報告表示，如果有人因為美國公債規模越來越大、主要投資者的需求減少，而擔心債券殖利率，那將是大錯特錯。

Matthew Hornbach 認為，美國公債規模超越 31 兆美元只是一種干擾，外國央行等大型投資者對美國公債的需求水平發生變化，也只是另一種干擾，他強調，美國公債殖利率水平主要取決於聯準會的貨幣政策，財政和海外貨幣政策則發揮支撐作用。

針對美國公債規模超越 31 兆美元，摩根史坦利不以為然地表示：

摩根史坦利提到，自 2010 年以來，外國對美國公債需求減弱等趨勢的經驗表明，即使是大型投資者，也不會影響整體殖利率水平；因此，建議宏觀投資者，應更加關注央行的政策和反應、經濟數據，而非投資者需要買進的政府債券總額，或有哪些投資者會買。

幣圈資金進軍美國公債市場

近來有許多幣圈資金正進軍美國公債市場，據動區此前報導，MakerDAO 本月就宣布，為了使資金儲備更多樣化、降低單一資產帶來的的風險，決議撥款 5 億美元，以購入美國短期公債和投資等級企業債券，資管巨頭貝萊德（BlackRock）將提供相關協助。

波場（Tron）創辦人孫宇晨近來更被發現，自 5 月 12 日以來，已將 23.6 億枚 USDC 轉移至 Circle，加密貨幣分析師 Alex Krüger 猜測， 孫宇晨正在退出 DeFi 、並將資金轉向投資美國公債，因為當下美國公債有更高殖利率、更低風險。

比特幣（BTC）一度在昨日凌晨起， 5 小時內上揚逾 2.6% 至 19,695 美元，不過隨後出現回落，並持續在 1.9 萬美元附近震盪，至截稿前，報 19287 美元，近 24 小時跌幅 0.7%；以太幣（ETH）則報 1340 美元，近 24 小時跌幅 1.1%。

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