科普 | 美元指數是什麼?通膨、Fed加息、破20年新高對加密貨幣是利空?

加密市場的低迷與看淡的經濟前景,讓不少投資人避險需求上升、美元指數升破近 20 年來新高。本文將介紹美元指數是如何組成的、投資人又該如何解讀它上漲與下跌的含義?
(前情提要:比特幣站回19000、以太幣反彈10%破1600;估 Fed本月再升息3碼
(背景補充:彭博:距下次比特幣大爆發或只剩 2 年時間!受 BTC 減半利好推動

 

球風險投資市場持續低迷,儘管美國聯準會(Fed)已加息多次,但高漲的通膨仍未見明確緩解跡象,加上俄烏開戰和疫情導致的供應鏈衝擊,全球經濟仍處於一片愁雲慘霧之中,讓投資者的避險需求持續上升。因此近期您或許會看到美元指數升破近 20 年來新高的消息。本篇文章動區將介紹「美元指數」是什麼、如何組成?投資人又該如何解讀它上漲與下跌的含義?

01|什麼是美元指數?

02|美元指數的功能?

03|美元指數漲跌會對加密市場造成什麼影響?

04|影響美元指數的因素有哪些?


01|什麼是美元指數?

簡單來說,美元指數(US Dollar Index, DXY)是一個觀察美元對世界貨幣匯率變化的一項綜合指標,可以用來衡量美元相對國際主流貨幣強弱的程度。該指數由 6 種國家貨幣按比率組成,分別是歐元(EUR)、日圓(JPY)、英鎊(GBP)、加拿大元(CAD)、瑞典克朗(SEK)、瑞士法郎(CHF)。

其中歐元佔比最高是 57.6 %,原因有兩點:一是歐元在全球貨幣市場的地位高,僅次於美元;另一個原因則是使用歐元的國家較多,高達 19 個,也因此美元指數反應歐元的價值變化也較為準確。

圖源:Elliott wave street

02|美元指數的功能?

美元指數可以反映美元本身的強弱,加上美元是目前全世界流通性最強的貨幣、大部分跨國的商品貿易都會透過它進行結算,因此美元的走勢也影響著國際貿易商品的價格。

另外要注意的是,美元指數的數值並非代表美元價格,而是與 6 種貨幣的價值依照基值 100 進行漲跌幅度的比較,方便我們辨識這些貨幣彼此間的匯率關係,舉例來說:

  • 當美元指數上升:指數從 100 上升到 110,代表美元相對於 6 種貨幣整體升值了 10%;資金從其他國家流出、流向美國。
  • 當美元指數下降:指數從 100 下跌到 90,代表美元相對於 6 種貨幣整體貶值了 10%;資金從美國流出、流向其他國家。

03|美元指數漲跌會對加密市場造成什麼影響?

至於為什麼投資者應該要關注美元指數?是因為該指數的表現通常與風險資產之間呈現「負相關性」,當美元指數強勢的時候,代表投資者的避險需求較強、傾向於抽走如加密貨幣這樣新興市場的資金。

下圖我們以美元指數和比特幣 2022 年的走勢作比較,會發現美元指數今年以來已經上漲了 24% 逼近 110,來到近 20 年來新高;相比之下,比特幣則是下跌了超過 60%。

不過動區也提醒讀者,美元指數近期雖然相較比特幣呈現負相關性,但這並不代表兩者間存在絕對的關聯性,只是說針對當前的金融環境來說,有著一定程度的參考性。

  • 美國聯邦基金利率:美國聯準會升息會讓美元對投資人更具吸引力,從而導致指數走強。但要注意利率是相對的,如果其他地區升息幅度比美元更多,那麼美元也會相對失去吸引力。
  • 避險需求:美元傳統上被視為避風港,當全球經濟發生動盪或危機時期,美元指數曾多次出現了急拉的現象,這便是美元作為避險貨幣,資金快速湧入美元的現象。
  • 原物料需求:原物料的需求波動也有可能造成美元指數的變化。例如當人們認為未來原物料需求會放緩時,就有可能會拋售原物料以換回美金。
  • 其他因素:通貨膨脹或是緊縮、各國貨幣政策或是地緣政治衝突…等。
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