投資邏輯|Soundwise創辦人分享:”5步驟” 篩選出優質加密項目

單純持有 BTC 和 ETH 或許並不能為你帶來可觀的收益,高回報的投資往往來自於下注那些不太起眼的項目。本文梳理了 Soundwise 創辦人 Natasha Che 在個人社交媒體平台上的投資觀點,總結為:5步找出優質加密投資,由 BlockBeats  編譯、整理。
(前情提要:熊市有3階段,我們剛進入「2階 : 被迫投降」反彈將是死貓跳
(背景補充:方舟投資分析師:比特幣正接近「世代底部」,前景仍受宏觀條件嚴重影響

 

當今的加密貨幣市場,單純持有 BTC 和 ETH 或許並不能為你帶來可觀的收益,高回報的投資往往來自於下注那些不太起眼的項目。必須承認,要找到這些高回報比的投資很難,但即使是這樣,crypto 仍要比 tradFi 更加平等。所以通過可靠的方法,你就能擊敗大多數參與者。

以下就是我挑選優質項目的 5 個步驟框架,它們或許能幫助你擺脫 KOL 和一些「專家」的依賴。

請注意,如果你對之前的加密周期產生了 PTSD,認為所有山寨幣都會歸零的話,你需要立馬處理掉這種情緒包袱,以免它對你造成更大的傷害。與 4 年前相比,加密技術在實際用例中的採用率已經提高了不止一個量級,而且絲毫未有停止的意願,如果你跟不上它的步伐就會被淘汰。

儘管如此,crypto 仍是一個尚未成熟、風險極高的市場。高收益來自像早期 VC 那樣承擔風險曲線的投資,所以你要擁抱 VC 那樣的心態:大多數投資可能不會得到回報,但如果你根據合理的原則做出選擇,其中一些就會為你帶來 10 倍甚至 100 倍的回報。

下面我將使用自己最近投資的 Octopus Network (OCT) 作為案例來展示和說明我的篩選步驟,當然這並不構成投資建議。

第 1 步:偵察

首先,我們需要一系列「高潛力」的投資邏輯,來作為篩選關注列表的依據。那麼如何找到這些邏輯呢?兩種方式:自上而下或自下而上。

找出下一個可能出現高增長的領域,並尋找這一領域裡的項目。

譬如,我在今年早些時候提到了 3 個增長主題:(Soundwise 創辦人:2022 加密宏觀發展邏輯

1. L1 和 L2,因為普通人對低成本、高速度的公鏈有著巨大的需求。

2. GameFi,因為它是加密領域下一個與大眾接觸的前沿。

3. 互操作性,因為有了各種公鏈,跨鏈通信的需求就會激增。

一旦確定了增長主題,我們只需要找到適合這些主題的「潛力股」項目。這就是我找到 OCT 的方式——在我研究 NEAR 時,OCT 就在 NEAR 網站的主頁上列出。

這引起了我的注意,這個項目允許應用程式輕鬆、廉價地部署自己的區塊鏈並與其他鏈進行通信。在我看來,它同時符合了第 1 個和第 3 個增長主題,有很明確的價值主張。如果團隊能實現他們的願景,市場對 OCT 的需求將是巨大的。

另外一種「自上而下」的方法是:查看 L1 網站上的「生態系統」或「項目」頁面,並找到適合高增長主題的項目。DefiLlama 和 DappRadar 等分析網站還會按鏈列出項目,你可以在其中獲取有關其增長跟蹤記錄的數據,這些數據很可能在以後派上用場。

這可能是有史以來最簡單的偵察方法:當市場下跌時,找到那些仍表現強勁的項目,並調查原因。如果它們符合你的增長主題,則可以把它們加入關注列表。

如果你的資產低於 1000 萬美元,你實際上不必限制在市值前 300 名的項目當中。因為即便對於流動性較弱的低市值 Token 來說,你的出價影響也是相對較小的,這就是零售優勢。

Twitter 是另一種「自下而上」的偵察方式:通過閱讀大 V 底下的回覆,你會發現每個人都喜歡推廣自己持倉的項目,例如,當我在「每日筆記」推文中提及 3 個項目後,收到的回複通常會涉及 10 個不相關的 Token。如果你在其中看到一個新的名字,就可以快速地瀏覽一下。

第 2 步:調查

在完善了自己的關注列表後,就可以進行進一步的取證了:閱讀項目網站、文檔、部落格文章;在 youtube、podcast、reddit 上搜尋它們;加入他們的 Discord,如果這是一個消費者項目,則可以自己體驗一下。

所有這些資訊都是為了幫助你回答以下 5 個主要問題:

  1. 項目解決的是否是重要的問題?
  2. 它的 Token 是做什麼用的?
  3. 它能產生多大的吸引力?
  4. 它是否有護城河機制?
  5. 團隊是否可以實現自己的承諾?

拿 OCT 來說,相關的資訊內容並不是很豐富,所以我找到了該項目的 YouTube 頻道,並觀看了他們所有的影片。他們的創辦人顯然是個書呆子,演講也很尷尬,但至少你可以看出他對產業有很深的洞察力,腳踏實地,並且很謙遜。

在經過一輪關於 OCT 的資訊收集後,以下是我對上述 5 個問題的第一次回答:

1. 項目解決的是否是重要的問題?

非常重要,它試圖解決區塊鏈增長的兩個主要瓶頸:可擴展性和互操作性。

2. 它的 Token 是做什麼用的?

用於驗證節點質押,以保障所有構建於 OCT 之上的應用鏈。構建的應用鏈越多,對 OCT Token 的需求就越高。

3. 它能產生多大的吸引力?

不多。在我初次調研時,只有 1 個應用鏈部署在了 OCT 上。但團隊的路線圖表示,他們計劃在今年第三季度再推出 17 條應用鏈,雖然不知道這是否能成功。

4. 它是否有護城河機製?

OCT 對 NEAR 生態具有明顯的戰略重要性,應用鏈一旦上線,用戶的轉換成本就很高。而應用鏈越多,其網路效應和規模經濟就越大。此外,對於開發者和用戶而言,它的主張與 Cosmos & Polkadot 類似,但卻更便宜。因此,如果執行得夠好,OCT 將會擁有強大的護城河。

5. 團隊是否可以實現自己的承諾?

OCT 目前已經推出了 1 個應用鏈和一個應用孵化器,在執行路線圖方麵也做得很好。

第 3 步:計算

你已經回答了關於項目的 5 個主要問題,現在你需要做一些數學計算,來確定該項目當前的入場成本是否合適。我們可以通過查找項目的市值上限、完全稀釋的市值上限,以及 Token 發行計劃和分配,並將它們與競爭對手進行比較來完成這一任務。

在我查看 OCT 時,它已完全分配了 3 億美元的市值上限和低於 1 億美元的流通市值上限。這與解決相同問題的競爭對手(DOT 300 億美元、ATOM 100 億美元)相比非常的小。

誠然,OCT 還很新,因此吸引力小得多。但即使考慮到這一點,與大的增長空間相比,它似乎也很便宜(一個原因可能是項目團隊不在美國並且營銷工作不多)。

第 4 步:反駁

現在你已經找到一個有潛力並且便宜的項目,是時候扮演魔鬼的擁護者了。想想你的投資邏輯在什麼情況下會出錯,以及主要風險是什麼?

對我來說,使用 OCT 的最大風險是,它的增長與應用鏈的表現生死攸關。雖然今年推出的應用鏈按定義來說仍可看作新項目,但牛市後期並不是推出新項目的最佳時機。如果今年市場狀況惡化並且應用鏈無法獲得足夠的吸引力,OCT 的勢頭就可能會消亡。

第二個風險與 NEAR 有關。與其他 L1 相比,該鏈的實際使用量仍然很少。NEAR 是否可以達到頂級公鏈的高度仍是一個懸而未決的問題。如果未來它仍然是一條 2 梯隊的公鏈,對 OCT 顯然有好處,因為它間接地押注了 NEAR。

當然還有其他數不勝數的風險,但我注意到的一件事是:隨著項目的發展,我能想到的所有風險都將變得更加相關,但與 OCT 1 億美元的市值上限相比,似乎就有那麼重要了。

顯然,你給每個風險因素多少權重是一個判斷力的問題,而良好的判斷力是一門需要實踐的藝術,需要長時間的積累。

假設您在查看了項目的基本面、估值、風險和整合所有資料後,認為該項目值得投資。現在您需要決定兩件事:購買多少?以及何時購買?

第一個問題取決於你對機會與風險的利弊評估。對於 OCT 這類小型早期項目的一般經驗法則是:它們只能占投資組合的 1-5%,如果成功的話,它們的升值空間很大;如果沒有,也不會是世界末日。

順便說一句,這也是為什麼早期小盤股是散戶投資者的真正優勢。這些項目的流動性很低,如果你是一家擁有數十億美元資本的機構,是幾乎不可能將 1-5% 的資金分配給像 OCT 這樣的項目的。所以加密市場是一個少有的散戶可以領跑大型參與者的地方。

至於什麼時候買,我們需要考慮是否有任何短期催化劑,或者是否可以再等一等,因為任何投資都有機會成本。如果你會技術分析,顯然也能有所幫助。

對於 OCT,我快速確定了它的短期催化劑:NEAR 在前一個月的價格走勢強勁,並且剛剛為生態系統項目推出了大型激勵基金,由於 OCT 是 NEAR 的重要項目,這將在短期內使 OCT 及其應用鏈受益。

  1. 偵察候選項目(自上而下和自下而上)
  2. 調查基本面(5 個主要問題)
  3. 計算估值(相對於吸引力和競爭力)
  4. 反駁邏輯(主要風險)
  5. 綜合決策(規模和時機)
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