Glassnode:比特幣價格低於已實現價格 1 個月餘,或許真正底部即將成形

加密貨幣市場持續復甦,比特幣在今日突破 2.3 萬美元,創下自 6 月中旬來新高。Glassnode 本週發布週報指出,比特幣價格低於已實現價格已超過 1 個月,許多跡象表明,市場出現深刻且完面的投降,有鑑於此,許多訊號表明,真正的熊市底部可能正在成形中。
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(背景補充:Grayscale 預測:當前熊市恐再持續 8 個月!加密市場週期平均持續 4 年

 

上數據分析公司 Glassnode 前(18)日發出最新週報,稱比特幣和更廣泛的數位資產市場,經歷了歷史上最嚴重、最快速的重新定價事件之一,這個過程清除了市場中的大量過度槓桿,並導致比特幣價格低於已實現價格(比特幣持有者的估計成本基礎)超過 1 個月。

Glassnode 分享圖表指出,以往的熊市週期,比特幣價格低於已實現價格一段時間後,熊市底部會真正成形,而價格低於已實現價格的持續時間從 2020 年 3 月的 7 天,到 2015 年的 301 天不等,而若排除 2020 年 3 月那次(屬於閃崩事故),低於已實現價格的平均持續時間是 197 天,但目前市場僅持續了 35 天。

比特幣價格低於已實現價格歷史。Source:Glassnode

為了建立市場底部,Glassnode 表示,比特幣投資者通常需要經歷大範圍的投降事件,迫使賣家拋售,進而造成賣方枯竭,而在 2022 年 5 月、6 月,比特幣市場上已經兩度發生類似的事件。

根據 Glassnode 數據,在 5 月 UST 、LUNA 崩盤之後,在 30 天基礎上,比特幣在 5 月出現了總計 277.7 億美元的已實現虧損;當比特幣價格在 6 月跌破 2017 年上一波牛市最高點時,6 月的已實現虧損更躍升至創紀錄的 355.5 億美元,這兩次已實現虧損都是史無前例。

比特幣每 30 天已實現虧損規模。Source:Glassnode

Glassnode 的觀點是,隨著散戶、短線投資者在這些大規模拋售期間被逐出市場,對價格不敏感的長期持有者的持幣比例會隨之攀升,隨著長期持有者的持幣比重增大,加密貨幣價格會越穩定,市場觸底的可能性就越大。

按照不同的持幣時間,Glassnode 將比特幣分布劃分成兩個部分,一個是持幣 3 個月以下的「熱錢」(Hot Money),另一個是持幣 3 個月以上的「長期持有者的錢」(HODLer Money),發現熱錢在比特幣市值比重中呈現結構性下滑趨勢,目前已跌破 20%。

比特幣已實現市值總額中,持幣 3 個月以下的「熱錢」比重跌破 20%。Source:Glassnode

Glassnode 指出,以美元計價的比特幣已實現市值總額中,有超過 80% 已經至少三個月沒有動過,這種行為與 2012 年、 2015 年、2018 年比特幣熊市觸底時的表現極為相似,這意味著大部分的比特幣供應量處於休眠狀態,這也是比特幣市場接近賣方枯竭的眾多訊號之一。

比特幣已實現市值總額中,有超過 80% 已至少 3 個月沒有動過。Source:Glassnode

Glassnode 最後總結道,比特幣市場已在 2022 年經歷大幅度且迅速的調整,驅動因素是過度槓桿的解除,以及過多的被迫拋售和清算,在相對較短的 7 個月內,比特幣從歷史新高滑落至熊市底部。

但 Glassnode 表示,通過未實現虧損、已實現虧損等指標來探索當前的市場結構,以尋找賣方疲憊的訊號的話,會發現當前市場類似於過去大多數熊市時低點的情況,儘管目前熊市持續時間相對較短。

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