Fed 研究指「撼動美元霸權」的3個潛在挑戰者:歐盟、中國和數位貨幣

聯準會(FED)昨日發布一篇探討美元國際角色的研究報告,指出美元在國際交易和金融市場上目前仍占主導地位;但也承認不斷變化的消費者和投資者偏好,加上新技術的可能性,例如私營部門和官方數位貨幣的快速增長,可能會減少對美元的依賴。
(背景補充:美國司法部成立「加密貨幣執法團隊NCET」 : 交易所將成未來銀行、誓截斷犯罪金流
(背景補充:IMF 發布10月報告:籲各國加速採用「央行數位貨幣 CBDC」、建立全球加密監管標準

 

國聯準會(FED)昨(6)日發布一篇名為「美元的國際角色 The International Role of the U.S. Dollar」的研究報告,指出美元在國際交易和金融市場上目前仍占主導地位,可預見的未來內美元地位似乎不太可能下降;但也承認三個潛在的挑戰者:歐盟、中國和快速增長的數位貨幣

人們普遍相信美元是一種價值儲存手段

貨幣的一個關鍵功能是作為一種價值儲存手段,可以長時間保值,而不會顯著降低購買力;而衡量一種貨幣作為價值儲存信心的一個指標:是判斷其在官方外匯儲備中的使用情況。

據該項報告,2021 年美元占全球公開的官方外匯儲備中比例約 60%。這一數值雖然從 2000 年的 71% 高點後有所下降,但仍遠遠超過所有其他貨幣,包括歐元(21%)、日元( 6%)、英鎊(5%)和人民幣(2%)。

過去20年美元主導地位保持穩定

總體而言,回顧過去 20 年全球美元的使用情況,美元在全球的主導地位中仍佔相對穩定的作用。

該研究從五個面向(官方貨幣儲備、外匯交易量、未償外幣債務工具、跨境存款和跨境貸款)做加權平均值後,構建了一個國際貨幣使用的綜合指數。自 2008 年全球金融危機以來,美元指數水平一直穩定在 75 左右,遠遠領先於所有其他貨幣。

美元主導地位的潛在挑戰

報告總結指出,如果沒有任何大規模的政治或經濟變化損害美元作為價值儲存或交換媒介的價值,且同時增強美元替代品的吸引力,美元短時間內很可能仍是占主導地位的國際貨幣。

但 FED 也看到了三個潛在的挑戰者:歐盟、中國和快速發展的數位貨幣。報告寫道:

不斷變化的消費者和投資者偏好,加上新技術的可能性。例如,私營部門和官方數位貨幣的快速增長,可能會減少對美元的依賴,使美元的主導地位受到挑戰。

但也強調,單靠技術不太可能改變總體格局,足以完全抵消美元一直占主導地位的長期原因。

IMF 稱加密貨幣已無法忽視

據國際貨幣基金( IMF )10 月份最新研究報告,指出加密資產已成無法忽視的投資選項,呼籲各國監管機構及央行加速動作,制定或參與全球級的加密監管標準、以及推出 CBDC ,才能及早應對加密資產所帶來的宏觀經濟風險。

IMF 以累積三年的數據為證,稱比特幣(BTC)等非穩定幣資產的風險調整資本回報率(Risk-adjusted return on capital)已足與和標普 500 等主流指數相比,這使得其他投資選項如基本面疲軟的新興市場債券、股票等相形失色,導致讓更多資金湧入加密世界。

Fed 主席鮑爾 9 月下旬表示還沒決定是否要發行央行數位貨幣,Fed 必須先通曉所有情報,才能做出有知識基礎的決策,並說道:

我認為我們沒有落後,在央行數位貨幣決策上,做對比快做更重要,而且政府和國會也須參與共同討論。

國際清算銀行(BIS)創新中心負責人 Benoît Cœuré 也曾在 Eurofi 金融論壇上警告各國央行其發行的數位貨幣雖具備安全、流動性、最終結算等先天優勢,但已面臨非公家單位的激烈競爭:

央行開始行動的時機已經過去,我們應該捲起袖子,加緊設計 CBDC。


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