Fed 研究:美元全球地位依舊穩固,短期內沒有競爭對手

紐約聯邦準備銀行(Federal Reserve Bank of New York)在 5 日發布一份研究報告表示,美元的國際主導地位依舊穩固,在未來幾年內,不太可能有其他貨幣能夠與之匹敵。儘管如此,紐約聯邦準備銀行還是列舉了一些可能隨時間推移、侵蝕美元國際地位的因素。
(前情提要:Fed 研究指「撼動美元霸權」的3個潛在挑戰者:歐盟、中國和數位貨幣
(背景補充:比特幣可能挑戰法幣?Fed 七張圖告訴你,取代美元是「不可能的任務」!

 

約聯邦準備銀行研究人員 Linda Goldberg、Robert Lerman、 Dan Reichgott 在 5 日發布一份研究報告表示,無論是在貿易、投資,還是作為全球儲備貨幣方面,美元的國際地位依舊強大,而且在未來幾年內,不太可能有其他貨幣能夠與之匹敵。

根據該研究,美元在全球外匯儲備中所佔的比重,在過去 20 年裡緩步下降,但仍是央行外匯儲備組合中的主宰貨幣,歐元、日元、英鎊等傳統儲備貨幣的採用成長率持平,其它替代貨幣因追求收益率因素而略有上升,人民幣採用逐步成長,但仍只佔全球外匯儲備比重的 3%,高於 2017 年的 1 % 。

美元在全球外匯儲備中所佔的比重。Source:紐約聯邦準備銀行

與此同時,該研究指出,美元持續在外匯和支付交易、全球私人和官方持有的外幣資產、跨境資本和貿易流動等方面扮演著不成比例的重要角色,美元的重要性,通常遠遠高於其第二大競爭對手歐元,而且沒有證據表明這種格局發生變化。

儘管美元國際地位穩固,該研究還是列舉了一些可能會隨時間推移、逐漸侵蝕美元國際使用的因素。該研究指出,在俄烏戰爭爆發後,對俄羅斯祭出的金融制裁,可能會促使其他一些國家去美元化,而這種漸進式的變化,可能會導致美元的國際地位被割裂。

另一方面,加密貨幣、央行數位貨幣(CBDC)最近數年的普及和成長,也引發了有關可能取代美元在跨境支付和投資貿易角色方面的討論,不過該研究闡述了不會發生這種情況的幾個原因。

該研究提及,值得注意的是,美元對穩定幣具有優勢,因為幾乎所有的穩定幣(在價值加權的基礎上)都旨在維持與美元的掛鉤,這種對採用美元興趣的成長,可能正在鞏固、而非削弱美元作為國際貨幣的地位。至於 CBDC ,該研究指出,迄今為止,各國採用和研究的 CBDC ,往往瞄準的是國內零售市場,因此不會影響美元作為國際交易媒介的作用,而作為價值儲存手段,相較於美元,CBDC 的吸引力並不一定會有所增加。

該研究還認為,由於大多數 CBDC 發行國都是以本國法幣作為支撐, 鑒於信貸和流動性風險、法律保護、資本帳(Capital Account)開放和投資機會等諸多考量,CBDC 可能面臨與這些國家法幣相同的限制。

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