除了被 V 神抨擊的 S2F,PlanB 還常使用哪些分析模型?(Mining cost、RSI、Realized Cap…)

日前 Vitalik 在推特上批評以 S2F 模型聞名的匿名分析師 PlanB,表示他錯誤地讓投資者相信 BTC 將不斷上漲。就在本月中,PlanB 也分享了幾項除了 S2F 以外,他也常用來輔助決策的幾個指標模型,本文將針對他所羅列的幾個模型逐一介紹。
(前情提要:V神:S2F模型「讓人們錯信BTC必一路上漲」PlanB出面反嗆;Vitalik取關3AC創辦人
(前情提要:富達分析師:比特幣支撐位強將反彈; PlanB S2F 模型被找到數學錯誤

 

日,推特上著名分析師 PlanB 例舉了自己除了熟知的 S2F 以外,常用來輔助決策的幾個指標模型,鑑於當前波動較大的行情走勢以及暴跌後的抄底情緒,我們將這些指標模型展開介紹,以供參考使用之需。

有趣的是,Vitalik 剛剛對 S2F 發出了批評。他表示, S2F 模型現在看起來確實不太好。我知道幸災樂禍之類的事情是不禮貌的,但我認為金融模型給人們一種錯誤的確定性和預定數字會增加的感覺,這是有害的,他們應該受到所有的嘲笑;

PlanB 則反駁表示,從 2019 年 3 月到 2022 年 3 月 S2F 模型運行良好。根據 S2F 模型,目前要不 BTC 被極度低估並很快反彈、要不 S2F 在未來變得不那麼有用。

比特幣 Stock-to-Flow 模型(S2F)

S2F 模型原先是用來衡量黃金及白銀等商品稀缺度的方法,主要考慮兩個變量,現存供應量 (Stock) 及資產的年產量 (Flow)。正因為比特幣的總量及產量皆在區塊鏈上紀錄得清清楚楚,將 S2F 應用在比特幣上是有其道理的。

而 PlanB 將比特幣 S2F 模型與價格進行比較,並使用冪次法則進行線性回歸,以潛在地預測其未來價值變化;不過該模型也存在一些不合理之處,如只考慮稀缺性,忽略市場需求、存在部分邏輯問題等。

目前該指標已經出現嚴重偏離失效,畢竟根據該模型走勢,當前比特幣將達到 10 萬美元,甚至在 10 年後將突破 1,00 萬美元。

延伸閱讀:PlanB急澄清:比特幣11月「98k預測」若失準,非S2F失效、是依據地板模型

成本定價法(比特幣礦機關機幣價)

成本定價法是最直觀的加密貨幣估值方法,其核心理念是將加密貨幣的生產成本(例如比特幣的挖礦成本)視作加密貨幣價值的下限指標。

因此,以比特幣為例,或許其關機幣價區間能夠作為投資者參考的底部價格區間。像當前的比特幣價格,就已經跌到了部分礦機的關機價格。

延伸閱讀:MicroStrategy帳上虧達16億美元!BTC跌破17,600,部分礦機失守「關機價」

已實現市值(Realized Cap)以及相關演化指標

已實現市值(Realized Cap)的計算方式為:根據所有比特幣最後一次移動時的價格進行市值估算,可以理解為所有持幣者的持幣平均成本。

因此,我們可以通過將比特幣當前的流通市值與已實現市值進行對比,來評估當前比特幣價格的估值高低程度。現在很多鏈上指標模型也是基於已實現市值這個指標進行優化,讓所謂的頂底區間更加易於觀察,類似的指標有 MVRV Z-Score 等。

按照圖表,當前的比特幣價格已經接近已實現市值。

相對強弱指標 RSI

相對強弱指數 RSI 是幣價自身內在相對強度衡量的指標,它能顯示市場超賣和超買的情況,衡量一定時期的價格變化的幅度,以及預期價格將下跌或上漲的趨勢等,但 RSI 只能作為一個預見的指標信號,並不意味著市場的趨勢必然朝這個方向發展。

延伸閱讀:【動區知識|技術分析】投資Crypto老抓不到進出場時機?新手也能用的指標——RSI

均線 MA

均線,是指一定交易時間內的算術均線,把這些每天都計算出的點連接起來就構成了均線。5 日均線即 5 個交易日收盤價的加權平均價。按時間長短均線可分為短期移動平均線、中期移動平均線和長期移動平均線。

例如 Philip Swift 就基於 MA 指標衍生出了一個兩年 MA 乘數指標旨在用作長期投資工具,它突出顯示了在哪些時期買賣比特幣會產生巨大回報。

值得一提的是,此前投資機構 Placeholder 的合夥人 Chris Burniske 曾表示將 BTC & ETH 的 200 週 K 線 MA 視為重要支撐,並預期有可能跌破該支撐位。而隨著近日的暴跌,BTC & ETH 已經來到了該支撐位。

基差

基差是某一特定商品於某一特定的時間和地點的現貨價格與期貨價格之差。通過衡量期貨市場和常規現貨市場之間的價差,交易員可以判斷市場看漲程度。

  • 每當多頭過度樂觀時,季度期貨合約將以 10%或更高的年化溢價(基差)交易。
  • 相反,看跌情緒往往會導致季度期貨合約以 5%或更低的年化溢價交易。

選擇權

上圖為比特幣在各個行權價上的選擇權持倉量,通過查看比特幣在未來某個時間以及各個價位的看跌看漲選擇權持倉量,可以大致了解到對未來行情走向的一個大體預判。


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