貨幣觀點 | 通貨膨脹,同時也在竊取你的時間資源

當大多數人聽到「通貨膨脹 Inflation Rate」這個詞時,他們腦海中第一個想法通常是商品和服務的價格上漲。對大多數人來說,這是當前法定貨幣體系的一個特點,而不是一個問題,因為它是完全不可避免的一種現象。本文源自比特幣愛好者 Kudzai Kutukwa 的 Medium 文章《Inflation is time devalutaion》,由動區專欄作者 BlockBeats 整理、編譯。
(前情提要:升息壓不住通膨!安聯首席經濟顧問:FED 若將預期通膨從 2% 調升 3%,加密貨幣、黃金將暴漲
(事件背景:SBF:通膨是壞事嗎?增加貨幣供給的通膨是中性的,坎蒂隆效應後的分配不均才是「壞通膨」 

 

尼祿統治時期(公元 37-68 年),羅馬帝國制度了一項災難性的政策,而這也是導致其滅亡的主要原因之一。

為了維繫帝國的龐大開支,官員們開始貶值貨幣。他們從現行的硬幣上「裁下」金片,然後用這些碎金片來鑄造新硬幣。隨著帝國的不斷擴張,錢幣也變得越來越小。

物價在不斷上漲,而每枚錢幣的購買力卻在下降。到了公元 265 年,整個帝國的物價上漲了 1,000%,於是國家只能征繳更多的稅。

貿易陷入停滯,國家經濟最終也因貨幣貶值、惡性通貨膨脹和高額稅收而陷入癱瘓。曾經的羅馬帝國最終因此而覆滅,而歷史從此也在反覆上演。

近來,委內瑞拉、土耳其等都發生了類似的事情。黎巴嫩鎊對美元至少損失了 90% 的價值,並且該國在 2021 年 11 月達到了 201% 的歷史最高通脹率。

當時,銀行職員的工資在通脹開始前相當於每月 1,500 美元,而現在就只有 100 美元,失控的通貨膨脹大大削弱了他們貨幣的購買力。

公司也為了削減成本而開始大規模裁員,如今黎巴嫩有超過三分之二的人生活在貧困線以下。

土耳其目前正經歷著二十年來最高的通貨膨脹率,達到了 36%。預計在未來,里拉對美元的匯率將繼續下降。

BBC 伊斯坦布爾分社的工作人員最近舉行了罷工,因為 BBC 只準備給他們增加 20% 的工資,而當地的通貨膨脹率卻有 36%,所有這些工作人員的工資都是以里拉計算的。在撰寫本報告時,雙方談判仍在進行。

委內瑞拉貨幣現在已經淪為廢紙,截至 2021 年 12 月,該國通貨膨脹率已經高達 686%。

公務員的最低工資和退休金已驟降至每月 2 美元,而私營部門的月薪平均只有 75 美元。

因此,在這場經濟危機之下,300 多萬委內瑞拉民眾已經逃離該國,而這場經濟危機現在也已經演變成了一場人道主義危機。

新冠疫情的混亂局面尚未結束,全球經濟還將繼續受挫,而此類惡性通貨膨脹事件也可能會在其他國家上演。

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美元不是萬能,也只是取長補短罷了

一般來說,這類惡性通貨膨脹事件的發生往往會歸咎於權威的經濟管理不善,雖然這可能有一定的道理,但並不是全部的原因。現實情況是,惡性通貨膨脹是所有基於法幣的貨幣系統的最終歸宿。

雖然這些正在經歷惡性通貨膨脹的人們通常會在本地貨幣崩潰時轉向美元作為其避難所,但事實是,所有法定貨幣在本質上都是一樣的,而美元也只是短中取長罷了。

所有的法定貨幣(包括美元)都會隨著時間的推移逐漸失去價值,這是一個既定的事實。雖然購買力下降的速度因貨幣而異,但最終結果是一樣的。下面的圖表顯示了自 1913 年以來美元購買力的下降情況。

從圖中來看,1913 年的 100 美元相當於今天的 2,816 美元。簡單來說,2022 年的 1 美元只有 1913 年 3.5% 的購買力。

現代經濟學認為,通貨膨脹對經濟來說是正常現象,有助於經濟的健康發展。但現實是,它是一種財富轉移機制,剛開始時比較緩慢,然後迅速加速,最終導致貨幣體系崩潰。

「通貨膨脹是一種能在不額外徵稅的情況下,就從人們手中奪取財富的方式,也是最普遍的一種稅收手段。」

——托馬斯·索維爾

隨著時間的推移,人們會習慣貨幣逐漸喪失購買力,很少會有人會去質疑它的合理性。這讓人想起大衛·福斯特·華萊士在 2005 年凱尼恩學院畢業典禮演講時講述的一則寓言,內容如下:

「有兩條年輕的小魚在水裡遊,碰巧遇到一條大魚,大魚向它們問好,說:『早安,孩子們,今天的水怎麽樣?』兩條小魚繼續遊了一會兒,最後其中一條看著另一條問道:『水是什麽?』」

這個故事告訴了我們,我們往往會忽視我們生活中最明顯且最重要的事物。就像這兩條年輕的小魚一樣,我們沈浸在催眠的狀態中,忽略了生活中最顯而易見的事物,並且還覺得這樣做理所當然。

在各行各業的人每天來來往往、上班下班、努力工作之餘,很少有人好奇一個重要的問題,「究竟什麽是通貨膨脹?」

如果人們把通貨膨脹理解為一種隱性的財富稅,就像索維爾在上述引文中建議的那樣,那麽為什麽很少有人理解這個問題呢?

通貨膨脹到底是一個可以一次性解決的問題,還是我們必須像對待慢性病一樣治理它?這些正是我想在本篇文章中探索的問題,而且我覺得 Bitcoin 便是解決這一問題的可行方案。

「通貨膨脹只是增加了貨幣的供應,而沒有相應地增加人們對該貨幣的需求,即對持有現金的需求。」

——Ludwig Von Mises

經濟學理論告訴我們,供應和需求是經濟的基礎,因為它們可以影響商品和服務的價格,而這也同樣適用於貨幣供應。簡單來說,增加貨幣供應量通常會導致貨幣的購買力流失,從而致使價格上漲。

下圖顯示的是美元供應量的增長情況,而上圖顯示的是美元購買力的損失情況,兩者一比較,上述規律就顯現出來了。

隨著貨幣供應量的持續上漲,低息貸款流入不良投資,過度消費及資本也將成為常態,當泡沫破裂時,整個國家的經濟都會崩塌。

這一現象也被稱為「無聲的財富稅」,但通貨膨脹還有另一個方面尚未得到廣泛探討,那就是:通貨膨脹盜取了時間。

如果你擁有的每一個貨幣單位都是你在學習技能和生產產品及服務方面時間投資的成果,那麽你現在用它來換取金錢的話,在通脹中被貶值和破壞的其實是你的時間價值。

當你所掌握的技能變得越來越不值錢(即使它們的名義價格上升),市場便能以低價獲得這些技能,而這也會對你不利。

「時間是一種我們永遠無法額外創造的稀缺資源。」

——Jim Mitchell

時間是我們擁有的最有限且最寶貴的資源。我們無法創造更多的時間,因此如何利用時間就變得極其重要了。大多數技術發明的出現都是為了減少完成一項特定任務所需的時間,從而來提高效率。

貨幣逐漸演變為一項可以保存時間價值的機制,讓人們能在未來用其換取其他人的時間和工作。

就像股票是一個公司資本的代名詞一樣,貨幣也是人類時間的代名詞。人們犧牲自己的時間來換取金錢,這也讓他們能從其他人那里換取勞動。

但當價格變得不合理以後,我們就不能再有充分的時間做出自己最滿意的選擇了。中央銀行控制了貨幣的發行,他們可以在任何時間決定貨幣的發行量,並且通過控制印鈔廠的工作強度,從而間接地控制了我們的時間價值。

如果我們能夠自行印鈔的話,我相信沒有能夠人拒絕,因為一個可以支配人類時間的工具對所有人來說都是一個巨大的誘惑。

通貨膨脹是一種不勞而獲的方式,換句話說,貨幣發行量越大,人們就得花越多時間和精力來獲得它。

我們可以對我們的財富進行規劃,而這也是人們進行儲蓄和投資的原因。人們每一次的投資都是在個人消費與延遲收益之間作出的權衡。

所以說,這是一種在現在和未來之間的「時間交易」,以貨幣為媒介,跨越空間和時間來促進未來的消費。當貨幣的價值被通脹竊取以後,投資則需要更長的時間才能獲得和以前一樣的收益。

這也就意味著,你要麽需要經歷更長的等待期,要麽需要加大投資來獲取收益。如果你認為貨幣是一個凍結和儲存時間價值的機制,那麽購買力的損失就會降低你的時間在未來交易的價值。

通貨膨脹的最大問題就是,它除了會竊取你的財富之外,還會竊取你的時間。

大多數人誤認為他們可以通過努力工作,或者與雇主商量提高工資的方式來解決這個問題。

雖然在中短期內,這些解決方案可以幫助人們維持生計,但它們實際上並沒有解決財富被沒收和時間被盜取的真正問題。

不斷上漲的生活成本讓他們陷入了一場無休止的馬拉松當中,試圖超越通貨膨脹增長的速度。但不幸的是,通脹增長率通常高於平均工資增長率。

目前最大的問題是,人們應該怎樣在通脹中保護自己的利益呢?在我看來,Bitcoin 就是一個可行的解決方案。

「很多人之所以自動將電子貨幣視為失敗產物,是因為自 20 世紀 90 年代以來所有相應的公司都失敗了,而它們之所以會失敗,則是因為它們一直沒有擺脫中心化。不過現在,我們開始嘗試建立一個去中心化、去信任化的系統。」——中本聰

Bitcoin 是一種去中心化的電子現金,可以通過網路傳送,不需要金融機構作為中介。Bitcoin 通常被稱為「神奇的網路貨幣」,也可以稱為是一種無需許可、網路原生的貨幣系統,促進了全球點對點的交易。

在不深入了解 Bitcoin 架構技術細節的情況下(這將在第二部分中探討),我們需要知道下面幾件關鍵的事情:

  • Bitcoin 永遠只有 2,100 萬個,是一種可證明的、有限的稀缺貨幣。這使得它成為最適合儲存和傳遞時間價值的資產,因為時間也兼具有限性和稀缺性。
  • 無論價格如何變化,Bitcoin 的發行量是恒定的,其供應量完全不受需求的影響(這與黃金形成對比,當黃金價格較高時,人們就會開採黃金,從而推低了黃金價格)
  • Bitcoin 的發行量每四年減半一次,通常稱為 Bitcoin 減半,隨著時間的推移,其年度供應成長量逐漸趨近於零。
  • Bitcoin 是完全去中心化和抗審查的,因為沒有任何一個機構能夠控制它,而且最終結算也不依賴任何第三方。這也使得它在交易過程中不受對手方風險的影響。
  • 每個人都有相同的產權,無論他們是消防員、醫生還是億萬富翁,這些產權的執行都是平等的。
  • Bitcoin 既不是強迫性的,也不是非自願的。然而,法定貨幣就具有一定的強迫性,人們只能使用當地權威發行的法定貨幣,即使該貨幣正在貶值。

Bitcoin 的這些特性讓它成為了理想的通貨膨脹對沖工具,幾乎不可能失效。它的貨幣屬性大大優於當今使用的任何其他形式的貨幣。

有些人將它稱為數位黃金,我也認同這種叫法,因為 Bitcoin 擁有黃金所有的特徵,而黃金在幾千年來一直是最穩健的貨幣。

對於全球 10 多億的人來說,他們大多生活在通貨膨脹率為兩位數和三位數的國家,而 Bitcoin 為他們提供了一個可靠的替代方案。

這些國家的公民努力工作、拼命攢錢、量入為出,希望在退休後有一筆可觀的積蓄,但通脹讓他們幾十年的努力(即時間)剎那間就化為烏有。

隨著生活成本的不斷飆升,他們的養老金和投資已被削減。對於一個沒法參加工作的 70 歲老年人來說,應該如何處理這樣的問題?換作是你又會怎麽做呢?

「一個國家的中央銀行能在通貨膨脹的情況下持續多久?可能只要人們相信權威遲早會停止印鈔,從而停止減少每單位貨幣的價值,它就能持續存在。

當人們不再相信這一點,意識到權威將不斷地印鈔而沒有任何打算停止的意思時,他們就會明白,價格會只增不減。

然後他們就會開始瘋狂購物,導致價格繼續走高,並最終致使貨幣系統崩潰。從長遠來看,通貨膨脹會隨著一國貨幣的崩潰而結束。」

——Ludwig von Mises

至少,Bitcoin 對個人來說是一種保險,可以防止權威不計後果的支出和無限制的印鈔。這是一個擁有數位貨幣網路的機會,而這個網路在很大程度上是乾淨且健全的。

另一方面,Bitcoin 的價格每年平均上漲 160%,所以它也是一個很好的投資型貨幣。2010 年價值 100 美元的 Bitcoin,如今的價值已經達到了約 6,500 萬美元。

相較於大規模的貨幣系統崩潰所導致的購買力流失與時間成本損失來說,購買 Bitcoin 作為保險所花費的金額就顯得微不足道了。

其他類型的投資,如股票、房地產和黃金,雖然有其優勢,但與 Bitcoin 相比,就顯得乏善可陳。

比如說,如果你今天在委內瑞拉擁有優質的房地產資源,你不可能把這些財產從委內瑞拉轉移到一個更友好的司法管轄區;其次,雖然房地產的價格肯定會隨著當地貨幣的貶值而增加,但要花多長時間才能把這些資產變現?

誰會以什麽價格購買它?即使你設法把它賣掉了,你能輕易地把錢從委內瑞拉轉移到境外嗎?這並不是在說這種資產不可能變現,也不是說我們無法繞過其中的一些障礙,這個例子只是為了強調在一個處於惡性通貨膨脹的國家進行這種投資的覆雜性。

相比之下,Bitcoin 就可以在世界任何地方以一個既定的價格輕鬆變現,並且可以在任何空間和時間進行轉移,其存儲難度與成本也都較低(你可以在一個 100 美元的智能手機上存儲價值數百萬的 Bitcoin)。同時,它幾乎不可能被扣押或沒收。

總之,如果通貨膨脹是問題,那麽 Bitcoin 就是解決方案。

歷史上所有的法定貨幣總是回到它們的實際價值,也就是零,而它們的崩潰也只是時間的問題罷了。

它們都會隨著時間的推移逐漸失去價值,盡管每種貨幣的貶值速度不同,但無論何時我們似乎都很難接受購買力的損下降。

正如 Michael Saylor 所言,「我們都為了獲得法幣背負著巨大的壓力,而這一貨幣還在不停貶值」。Bitcoin 是這條道路的另一個出口,它的前途更加光明。

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