SBF大談系列》評 BNB 自動銷毀:很酷的機制;銷毀不影響價格,但價格影響銷毀

幣安交易所第二次執行 BNB 自動銷毀機制,SBF 評論道:「很有趣的機制」,因為銷毀數量不再會影響價格。
背景補充幣安|BNB 完成季度銷毀:超過 183 萬枚 BNB 自動銷毀,價值 7.4 億美元

 

安交易所去年 12 月宣布以「BNB 自動銷毀」(BNB Auto-Burn)取代過去的以「利潤」(後改為幣幣交易量)為基準的季度銷毀機制。幣安本(4)月第二次執行該機制,共銷毀超過 183 萬枚 BNB,價值 7.4 億美元。

FTX 交易所創辦人 Sam Bankman-Fried(下稱 SBF)認為這是很酷的機制,未來 BNB 的銷毀似乎不再會對價格有太大的影響,相反地,價格影響的銷毀速度。另外,這個機制似乎也讓銷毀和幣安盈利脫鉤。

BNB 自動銷毀機制

據幣安官網的說明,BNB 自動銷毀機制是「B = 1,000*N/P+K」。其中 B 是燒幣量、N 是幣安鏈(BSC)的單季岀塊總數、P 則是 BNB 在該季的中位數、K 為錨定的價格(最初設置為 1,000)。

也就是說,BNB 價格越高,銷毀數量越低,價格越低,銷毀數量越高,這個機制將會持續至 BNB 總量小於 1 億枚時停止。

而幣安的此次 BNB 銷毀,共銷毀 1,839,786.26 枚 BNB,價值超過 7.4 億美元。

BNB 價格/銷毀數量一覽表

SBF:銷毀不影響價格,但價格影響銷毀

SBF 估計按照這個新機制,在未來的七年,幣安每年會銷毀約 1,000 萬枚 BNB。

「每季銷毀的 BNB 數量約是:1,000*BSC 出塊數/BNB 價格+1,000,每季的 BSC 出塊數量大約是 250 萬塊。所以真的公式大約是:BNB 銷毀數量 = 250 億/價格+1,000。

因為上述的算法是每季銷毀量,所以每年就會是 1,000 億/價格+1,000。目前 BNB 總量大約是 1,7 億枚 BNB 代幣。

SBF 表示,接下來會有兩種情況。

如果 BNB 價格較低,接下來的七年,幣安每年會銷毀約 1,000 萬枚 BNB;要是 BNB 價格大於 1,000 美元,那麼每年銷毀的 BNB 數量較小,但總價值大約會是 100 億美元。

「在這個機制下,決定是哪種情況的關鍵因素是 BNB 的價格。

假設銷毀總量限制取消的話,那麼 BNB 每年將銷毀 1,000 萬枚代幣。一旦代幣接近銷毀完畢,又或是價格上漲,那麼結果就是每年 BNB 銷毀的總值大約是 100 億美元。」

SBF 的邏輯可能是,如果沒有 1 億總量的限制,價格不變的話,BNB 每年銷毀的總值大約是 100 億美元,直到沒有 BNB 為止;因為有這個供應量歸零的預期,BNB 價格就會上漲,那每年銷毀的 BNB 價值還是會接近 100 億美元。

不過,因為這個銷毀機制會在 BNB 總量剩下 1 億枚時停止,那麼銷毀數量跟價格就會脫鉤,這個銷毀機制只是在減少供應量而已。

據 TradingView 數據,4 月 19 日公布銷毀量的那天,BNB 價格從開盤的 416 美元,上漲至收盤的 422 美元,漲幅為 1.3%,銷毀前五天,BNB 的波動約為 ±2%,大致符合 SBF 的說法。

過去因為 BNB 銷毀機制會與交易所營收掛鉤,所以社群一直有「BNB 算不算證券」的討論,而這種機制似乎也避開了 BNB 一直以來的監管疑慮。

「在這個機制底下,銷毀不會推動價格上漲,而是價格決定了銷毀數量。不管如何,現在 BNB 價格約為 400 美元,按此公式,本季的銷毀量約為 180 萬枚 BNB,這大概就是他們銷毀的數量。」


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