橋水入局、紅杉”All in Crypto” ! 傳統風投跑步入場,機構要吃下加密產業新頭部?

2022 年以來,傳統網路時代大放異彩的風投巨頭們,開始明顯地越來越多出現在加密世界的投融資事件中…
(前情提要:全球最大避險基金入局!「橋水」傳將首次投資加密貨幣基金

 

3月22 日,據 Coindesk 援引消息人士報導,總資產管理規模 1,500 億美元的橋水基金(Bridgewater Associates)計劃支持一家外部加密投資基金,從而開始涉及加密領域,此前其總裁 Ray Dalio 更是公開表示自己持有比特幣。

而 3 月 23 日,The Block 報導,由 a16z 前合夥人 Katie Haun 領導的風投機構 Haun Ventures 也已為其兩個專注於加密資產的風投基金籌集了 15 億美元,其中 5 億美元用於早期投資,10 億美元用於「加速器」基金。

延伸閱讀:Katie Haun宣布將離開a16z!明年初創辦加密貨幣風投機構

大手筆「All in Crypto」的紅杉資本

大風起於青萍之末,近段時間尤其是邁入 2022 年以來,傳統網路時代大放異彩的風投巨頭們,開始明顯地越來越多出現在加密世界的投融資事件中,甚至直接成立加密領域的相關投資基金(有的直接投資加密資產),開始大手筆的佈局。

其中動作最為明顯地,無疑就是紅杉資本了,它從去年就開始頻頻發出高調 All in Crypto 和 Web3 的訊號:

2021 年 12 月 8 日,紅杉資本將推特簡介變更為「Mainnet faucet. We help the daring buidl legendary DAOs from idea to token airdrops. LFG」(我們幫助有膽識的人締造傳奇 DAO,從創意到 token 空投)——雖然現在又改回來了。

延伸閱讀:紅杉資本大改 Twitter 自介:幫助無懼者創建傳奇 DAOs!從想法到空投代幣

延伸閱讀:紅杉資本重組後將推「6億美元加密貨幣基金」;DCG 領投 The Graph 2.05 億美元成長基金

而到了今年 2 月 18 日,紅杉資本則直接推出規模 5 至 6 億美元加密資產投資基金,這也是紅杉資本自 1972 年成立以來的首個特定行業基金。除了加密資產子基金,紅杉資本還將繼續透過其主要的種子基金、風險基金、成長基金和擴張基金投資加密資產初創公司,這些基金的總資本承諾超過 75 億美元。

紅杉資本主要投資於流動性代幣,包括在加密資產交易平台上市和尚未上市的代幣,單個項目投資規模在 10 萬至 5,000 萬美元之間,併計劃參與從質押到提供流動性再到治理等流程。

自 2014 年以來,紅杉資本一直在股權和代幣交易中投資加密的賽道,去年其在美國和歐洲的新投資中有 20% 是加密項目,投資組合包括 Filecoin、FTX、Fireblocks、StarkWare、BitClout、Iron Fish、Parallel Finance 等等。

此外,紅杉資本對跨鏈互操作性和 GameFi 項目特別感興趣,並認為多鏈是未來,紅杉正在監控跨網路的開發人員活動,包括 Terra、Avalanche、NEAR、Polkadot 和 Cosmos。

跑步入場的風投基金們

其實在 2021 年之前,整個加密行業只有灰度充當合格投資者與機構介入 Crypto 市場的一個中間管道,實現了投資者與加密資產之間的弱連接狀態,打通增量場外資金直接入場的渠道。

而如今伴隨著加密資產相關 ETF 的接續推出,以及在不斷創新(DeFi、Web3)及整體成長下市場對加密資產認知和態度的急速轉變,整個加密行業的「機構」屬性正在明顯加碼。

其中最直接的一個表現無疑就是動輒上億美元資金規模的以加密資產為重點的大型風投基金正在形成。

今年 2 月,Ark Invest 就申請啟動風險基金 ARK Venture,該基金將投資於涉及顛覆性創新的公司,包括開發、使用或依賴區塊鏈技術的公司,還可能通過投資灰度比特幣信託(GBTC)間接投資比特幣等加密資產。

延伸閱讀:方舟投資|比特幣是騙局、沒有價值?請給他看女股神的 ARK Invest 如何解釋五大迷思

隨即進入三月份後,傳統機構和資本入局的速度開始讓人眼花繚亂:

  • 3 月 7 日,大型交易公司 DRW Holdings 開始提供加密資產的場外雙邊期權交易服務,其目標用戶為比特幣礦工以及需要對沖風險或產生收益的加密資產投資者,該產品允許交易者自定義每筆交易的到期日、執行價格和基礎代幣;
  • 3 月 8 日,美國籌得股權投資公司 Bain Capital 旗下投資公司貝恩資本風險投資公司 Bain Capital Ventures 推出 5.6 億美元加密基金,會在未來幾年內投資大約 30 家公司,目前已經投資了約 1 億美元資金;
  • 3 月 10 日,軟銀集團子公司 Z Holdings 執行長透露,Z Holdings 計劃於今年春季在全球 180 個國家推出 NFT 市場,並將斥巨資將其支付應用 PayPay 的用戶量成長一倍至 9,000 萬;
  • 3 月 11 日,風險投資公司 Bessemer Venture Partners 已承諾從現有基金中投資 2.5 億美元,用於投資三個核心領域的 Web3 項目:消費者去中心化金融(DeFi)、基礎設施和其他「支持技術」;
  • 3 月 16 日,日本社交巨頭 LINE 與 Visa、Crypto.com 等 26 家公司在遊戲、漫畫、娛樂、元宇宙、藝術等領域展開合作,計劃建立全球 NFT 價值鏈;
  • 3 月 21 日,高盛宣布與 Galaxy Digital 進行首次場外加密資產交易,本次交易通過比特幣的無本金交割外匯期權進行,代表了銀行向其客戶提供直接、可定制的加密資產風險敞口的第一步;

大部分風投機構都是在去年年中開始投資加密賽道,並且以 CeFi 類與基礎設施類項目為主,並且時常以領投的身份出現。

加密世界與傳統金融世界,通過彼此的 VC 投資,似乎開始逐漸深度交織了起來。

傳統風投的心頭好有哪些?

機構投資人不斷進入加密資產市場,或加密資產市場的「機構化」(Institutionalization)將是一個不可阻擋的趨勢。

那對這些傳統風投而言,在加密世界裡進行掘金,哪些加密投資主題最能吸引它們的目光?

從具體項目上來看,傳統機構的投資類型幾乎覆蓋大部分主流賽道,包括 Layer1、Layer2、NFT、CeFi、DeFi、隱私、Web3、SocialFi 等等,且幾乎是各有偏愛:

  • 像高盛似乎鍾情於加密數據賽道,在其目前為數不多的 Crypto 佈局中相繼投資了區塊鏈基礎設施服務商Blockdaemon、加密數據公司 Coin Metrics;
  • 軟銀則喜歡各賽道的龍頭或明星項目,像交易平台 FTX、灰度母公司 DCG、沙盒遊戲 The Sandbox、公鏈 Polygon 等;
  • 光速創投則更偏愛底層基礎設施,譬如 Terra 開發商 Terraform Labs、加密資產做市商 Wintermute、Web3 開發平台Alchemy、Web3 基礎設施開發商 Mysten Labs、Layer2 解決方案 Arbitrum 等等;

此外 NFT 則可謂最受廣大機構的一致青睞,Bored Ape Yacht Club 發行方 Yuga Labs 再以 40 億美元估值完成新一輪 4.5 億美元融資,也是截至目前 NFT 行業最大一筆融資,本輪融資由 a16z 領投,參投方中除了加密行業常見風投之外,不乏 Samsung、Google Ventures、Tiger Global 等「傳統勢力」。

總結

整體來說,加密交易體系的合規化奠定了機構投資者入場的基礎,因此從某種程度上講,如今跑步大手筆進場的傳統機構和資本們,從側面顯示了加密市場正在加速合規化和向主流邁近(即便是以「另類資產」的形式得到認可)。

「加密資產將成為未來 20-30 年最大的趨勢」,面對傳統機構和資本的入場,加密世界,正在迎來自己的關鍵時刻。

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