風投|Paradigm 合夥人的方法論:如何對早期項目進行評估調查?

在過去的 6 年裡,我一直在投資加密貨幣,天使投資者們經常問我如何評估項目。以下是我在為早期加密項目投資運行,進行調查過程中通常推薦的步驟。本文源自於 Paradigm 合夥人 Casey Caruso 的推文串,由動區專欄作者 深潮 進行整理、編譯。
(事件背景:超越 a16z 規模,Paradigm宣布成立史上最大「25億美元」加密貨幣風險基金

創辦人

在早期,等式中恆定的變量通常是團隊。找到他們的代表人,他們認識創辦人,詢問他們的優勢、劣勢等。然後問問自己:我會和這個人一起工作嗎?如果是,那就是看漲。

確定機會的大小

想想今天的市場規模,並從理論上推測它可能會變得多大。對你的預測要具有格局,因為加密是世界上發展最快的行業之一。還要熟悉 Meme 和自反性理論。

使用產品

如果有產品,一定要使用它。雖然大眾都知道,但這一步經常被跳過。它將具體化用例、價值主張和產品供應。對於創辦人來說,擁有了解和使用他們產品的投資者也是一件好事。

與用戶交談

借助 Discord 能快速完成這一點,可以詢問用戶:您是如何得知該產品的?你之前用的是什麼?它與替代品相比如何?您如何看待投資回報率和價值?什麼會讓你離開?這樣做可以幫助尋找項目的活力和持久的用途。

牽引力分析

在 Web2 中,公司數據是私有的。在 Web3 中,大量的項目數據是在鏈上的,可以通過一些產品獲取。利用鏈上數據,尋找最高 KPI 的成長率(如數量、TVL、錢包),將月度或季度成長與競爭對手進行比較。

「為什麼現在發布」

加密貨幣中的許多想法以前都嘗試過,想想我們已經看到了多少種板塊的產品。時機是關鍵,試著弄清楚為什麼過去的嘗試會失敗,而考慮一下為什麼現在不同,例如山寨 L1 的崛起和資本從 DeFi 到 NFT 的輪換。

社群

了解一個社群的情緒、質量和持久性是至關重要的。加入社群的 Discord 和 Telegram

來評估成員的質量。還有需要的是,要分清 Twitter 粉絲是機器人還是人類。

代幣與價值

如果有代幣,請花時間了解一下已成功的代幣機制是如何運作的。關鍵的考慮因素是代幣的價值捕獲,像鎖倉量、發行率、釋放時間、水龍頭、成長循環、社群宣傳、熱度等。

賽道中的競爭

弄清楚誰是最大的競爭對手,這個項目有什麼不同。想一想他們今天打造的護城河,以及它是如何擴展的。如果他們不是市場的龍頭,那就寫一篇關於他們為什麼會成為市場的領導者或者為什麼這不是一個贏家通吃的市場的論文。

回報

根據 MessariCrypto 的分析,幣圈只有 80 種資產的完全攤薄市值(即資產的市值計入 2050 年前的已知發行量)>10 億美元。

第六感

有時可以跳過第 1->10 步,因為有時需要比你想的更快地做出決定。靈活處理整個分析過程,確定優先次序,一定要注意,不要低估你的直覺。

TL;DR

與 Web2 相比,Web3 的早期投資需要新的思維模式和標準。如果有幫助,可以隨時使用這個檢查表:

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