一級市場創業必讀 | 關於Crypto募資,你需要知道的事

TL;DR:2022/2/23 GAIA 活動受邀分享「關於 Crypto 募資,你需要知道的事」,會後太多人陸續跟我要投影片和演講內容,所以寫一短篇紀錄,投影片連結在此
(前情提要:精華整理|A16z : 「翻轉世界運作模式」!從加密貨幣技術從架構層面開始
(事件背景:兩家 NFT 新創募資 9.3 億美元,「局外人」軟銀、 a16z 為何重金押注?

 

前言

此篇因為是入門版,只會對於大架構和流程做介紹,深入的細節與技巧還有大量準備的內容要等到我之後寫的書裡面才會完整描述,因為整理輸出需要一些時間。真的出版的話,我想像會跟創業投資聖經(Venture Deals)挺相似的,基本上就是 Crypto 版本的 Venture Deals,像是工具書一樣,希望囊括當時整個產業生態和操作指南,我個人也因為這本書受益匪淺。

一方面我發現這類資訊其實非常稀少,公開網路上充斥著媒體報導發生了什麼事、KOL 們發表市場意見、老師們教學如何進出場和基本教育的內容。鮮少有項目方分享創業經驗,大多數傳統創投也不知道如何幫助 Web3 創業者,國內也沒有太多有國際經驗的項目,非常可惜。

而我在想如果要幫助台灣人才和創業者出海,加速國內 Web3 產業發展的話,盡一份心力的方式就是輸出一些相關的繁體中文內容。

延伸閱讀:方法論、工具與團隊:如何成為一名「Web3 數據分析師」?

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Crypto 成功募資的關鍵

以個人經驗來說,最重要的三個點不外乎就以下:

加密貨幣募資成功的三個關鍵

1. 市場時機 Market Timing

牛市絕對是募資的時間點,當大盤不斷突破 ATH 、歷史交易量往上竄升、牛鬼蛇神都能出來開課賺錢、新聞開始被各種募資消息佔據版面時,大概就是牛市的幾種徵兆,這時募資是相對容易的。錯過了也不是不行,但就不是天時地利人和,沒有倍數加乘的效果估值和金額都能相差 10 倍以上。

2. 領投機構 Lead Investor

首先要找到好的領投方,也是第一位你要說服的對象,不要一開始就找跟產業和題目不相關的投資人,後面會影響非常大。

3. 團隊 Team

早期團隊尤其重要,背景與執行力是關鍵,若能力嚴重不足,大概還沒募完就分崩離析。

概覽與時間線
募資通常會有兩至四輪,種子天使輪(Seed/Angel Round)、私募輪(Private Round)、戰略輪(Strategic Round)、公開輪(Public Round),各有不同的估值和代幣販賣數量,依照每個項目方情況而有所不同,可能情況舉例如下:

情況一:種子輪估值 5M -> 私募輪估值 20M -> 公開輪估值 50M -> 結束

情況二:種子輪估值 2M -> 公開輪估值 10M -> 結束

情況三:公開輪估值 100M -> 結束

以上只是舉例,像情況三通常就是沒有前面投資人,會是 Fair Launch 類型的項目,其他的大概都有個兩三輪,不同的投資人陸續加入,越前面輪的價格越便宜,鎖倉也越久,風險也越高;後面的價格高,但鎖倉解鎖快,風險低一些。

而每一輪大概要做的事都不一樣,但最重要的就是 Pitch Deck,也就是你的介紹投影片,再來就是產品資訊,進入市場策略與後續等等,要慢慢放進投影片內容之中,這些都是投資人會問的問題。

投影片內容架構

其實架構都跟 Web2 新創公司很像,不一樣的就是後面的 Tokenomics,以及內容換成 Web3 產業的工具和方法論。因為 Crypto VC 和 Angel 通常都很忙,所以最好不要超過 12 頁,要超過請做另外一份詳細版本或是技術版本的。

理想的募資簡報(Pitch Deck)包含..

Introduction/Problem/Challenge/Market Size

敘述市場背景、你看到的問題、還有背後潛藏市場的大小,記得善用數據,Web3 的很多資料都是鏈上並且公開的,太小和太無趣的題目不會有人買單、看到太淺的問題和不夠 Crypto Native 的也不會有人買單。

Solution/Product

針對上面的問題提出你的產品和解法,最好是有小動畫搭配解釋,讓人五秒內就能了解你解決了什麼問題,或是改善了現況什麼問題,有 Live Demo 或是連結丟出來給投資人玩會更好。

Comparison/Advantages

好的題目通常已經有競爭者了,必須主動把優勢劣勢列表出來,同時展現你對當下市場的深入理解與強項在哪?如果秀出一個解法自己覺得好棒,但其實一兩年前國際上早就有人做過了,然後你居然還不知道,這種絕對扣分到爆,因為根本搞不清楚狀況。

Go to market strategy

好題目、好解法、有競爭力的產品還不夠,幣圈特別講究行銷能力,你如何在熱錢不缺地方去的情況下吸引到 Crypto Rich 們的眼球,這也很看時下流行的各種操作。吸血鬼攻擊、流動性挖礦、空投競爭者的錢包地址、搶白名單送 NFT 等等,幣圈一天,人間十年,這個禮拜流行的方式,下週可能就已經是過去式了。

代幣經濟 Tokenomics

代幣經濟模型是項目的命脈,設計不好就只能維持短期幾個月便崩盤,設計得好就能可持續性地獲取項目產生的價值,包含總供應量、代幣釋放規則、項目代幣用途與流向等等,這個部分要講可以講好幾萬字,是個非常深奧的學問。

估值 Valuation

每一輪的估值會是投資人在意的地方,關乎到他的基金專注在哪一個階段,以及前面幾輪已經有哪些投資人,領投是誰等等資訊。如果領投很強,基本上多數會跟投,如果領投和前面幾輪是屬於聲名狼藉的倒貨者、不是相關產業、或是沒沒無名的 no body,都會大大影響你募資的成功率。所以並不是來者不拒的,有錢沒什麼用,因為幣圈裡面大家都有錢。

Team/Advisor/Investors

介紹你的團隊,背景和擅長能力為何會有優勢,還有目前已經答應的投資人和顧問,有不錯的都會吸引好的後續投資人進來。

路線圖 Roadmap

募資當下往後 2–4 的季度你準備要做的事情,不管是產品開發、推廣策略、審計進度、與其他項目方的合作、還是上交易所的計畫等等都可以列出來讓人一目瞭然。
會議地獄
有了準備好的投影片,開始就是接觸投資人的時間了,這頁會介紹我過程中一定會用到的工具給大家認識。

會議流程與會議工具

Telegram

不用募資也會用到,幣圈一堆社群都是用電報群管理的,而找投資人聯絡資訊也都是用電報。大多情況下會是你私訊投資人和有興趣了解的人跟他開場,再來就是投資人介紹投資人,會拉個群組在裡面互相介紹,這時候就是你分享投影片的時候了。

DocSend

投影片製作好後記得上傳 Docsend 使用,因為你會頻繁的修改更新,每個版本都生成一個連結,可以提供給不同的投資人。Docsend 會幫你分析連結被哪些信箱或是哪個區域的裝置打開過,分別在哪幾頁停留比較久的資訊都有做紀錄,有了這些資訊可以幫助你思考自己的項目有哪些可以改進的地方。

Calendly

一樣是常見的生產力工具,可以匯入你的 Google Calendar,這時候生成你的連結提供給對方,或是對方提供給你,這工具會自動篩出你們兩者共同有空的時間,而且已經處理好時區的問題。省得兩邊在那邊問你是哪個時區,我凌晨、你白天,然後一直喬不攏。不過投資人遍佈在國際各處,要有凌晨也要開會的準備,那時大概經歷了歐洲、美西、美東、亞洲等等各種時區,一天當中 24 小時都在開會的狀況,非常疲勞,請有心理準備。

Zoom/Google Meet

這個就不用講了,如果對方有興趣想要進一步了解的話,最常使用這兩種工具去講解投影片,可以分享螢幕也可以錄製。Calendly 也可以在登記時間時就自動生成會議連結,非常方便。

如果過了幾次會議,甚至是一次會議,投資人想要投資的話,你就可以跟對方要資料,使用 Blockpass 進行 KYC,然後用 DocuSign 寄給對方 SAFT,雙方回簽即可。

小結

以上大概就是極簡版的指南,每個要點其實都能深入展開幾萬字來舉例和說明,但礙於篇幅關係這邊就只能先簡略。

募資不一定是必要的,但有募資是可以讓好的團隊和題目在熊市寒冬中能夠持續開發和建設,不用擔心下一餐在哪裡而捨棄了更重要的方向。

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