灰度研究:三個重挫比特幣的宏觀經濟因素,可能讓加密貨幣市場觸底反彈

灰度(Grayscale)近日公布最新報告指出:現在導致市場下跌的三個宏觀經濟因素(貨幣政策、基本面、地緣政治風險),可能會為投資者提供長期投資的機會,認為加密貨幣市場可能會有反彈的空間。
(前情提要:Grayscale公布「25種潛力加密貨幣」並考慮持有,創辦人:看空股票,看好比特幣
(背景補充:高盛:被主流接受是雙面刃!加密貨幣與宏觀資產「關聯性顯增」,未必推升幣價

 

密貨幣資產管理公司灰度(Grayscale)旗下的數位資產研究部門,昨(27)日公布最新報告顯示:假設聯準會沒有突如其來的鷹派舉動,並且市場遵循與前一個週期類似的路徑,加密貨幣市場可能會有反彈的空間。

報告提到,雖然今年開局以來,各主要投資市場的走勢普遍不佳,動蕩的宏觀風險已使標普 500 指數、納斯達克指數和加密貨幣市場分別下跌約 6%~ 20% 的跌幅。但灰度認為現在導致市場下跌的三個經濟因素,可能會為投資者提供長期投資的機會:

比特幣、標普 500 期貨和納斯達克 100 期貨走勢|來源:灰度

貨幣政策:

通膨的上升導至聯準會在最近幾個月變得更加鷹派。因此,投資者對收緊貨幣政策的預期越來越高,這推高了基準利率,並降低了風險資產估值。

從目前的市場前景來看,假如依照高盛之前的預測,聯準會今年從 3 月開始加息四次,並於 7 月開始削減資產負債表,這可能意味著加密貨幣會在加息之前觸底,並在第二季度末結束之前,不會成為市場的亮點。

但如果從美國 2 年期國債利率來看,自 2021 年第四季度以來,市場一直在更積極地上漲,這與最近的加密貨幣下跌相吻合,但現在利率已接近 2015 年 12 月比特幣開始反彈的水平,表明加密貨幣市場可能正經歷下一個上漲階段。

總的來說,灰度認為只要聯準會沒有突如其來的鷹派舉動,加密貨幣投資者有理由對「貨幣政策環境前景」持樂觀態度,尤其是在通膨消退的情況下。

基本面展望:

如果從資產的基本面來說,灰度認為無論聯準會採取何種政策行動,比特幣仍有機會以令人信服的估值,成為未來強勁增長的資產,原因如下: 

1.正常且健康的回調:

最近的加密貨幣下跌是由宏觀驅動因素引起的正常過渡,而不是潛在基本面的惡化。雖然這一狀況對某些人來說可能是痛苦的,但對許多加密投資者來說並不是什麼新鮮事,它使市場處於更健康的基礎上。

2.更強的市場基本面:

加密貨幣市場現在的基本面比之前的市場週期更強。許多領先的熱門項目已經上市,並能夠迅速增加用戶、使用情境和經濟基礎。

3.尋找相對價值:

與股票和債券市場相比,加密貨幣市場的某些領域繼續提供相對價值。例如,以太坊的市盈率 (PE) 與標普 500 指數大致相同,但其增長速度遠快於市場,我們認為這種情況可能會持續下去。

地緣政治風險:

俄羅斯在烏克蘭邊境的持續增兵,已導致北約成員國和全球投資者處於高度戒備狀態、加上近幾個月來,台灣與中國的地緣政治風險也一直是投資者關注的焦點。

然而,儘管加密貨幣通常被視為風險資產,但從歷史數據來看,不斷升級的緊張局勢可能會成為其價格上漲的催化劑。

加密貨幣市場 60 天變化百分比(下)和地緣政治風險指數(上)

投資於長期創新 

灰度報告在最後總結:他們相信該資產仍處於早期階段,並持續創新與加速。從歷史數據上看,當價格從高點回落 55% 至 85% 時增持加密貨幣倉位,一直是長期投資者的有力策略。

在 2013 年 12 月至 2015 年 1 月、2017 年 12 月至 2018 年 12 月以及 2021 年 4 月至 2021 年 7 月的修正期間,比特幣分別下跌了 85%、84% 和 54%;在這些歷史性的下跌之後,創新和更多的採用繼續進行,市場最終恢復且繼續走高。


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