多空交戰!比特幣期貨分析師: 年底上10萬美元;鏈上數據機構:將跌破28,000

自從 4 月創下 6.4 萬美元歷史高點後,比特幣就一路下挫,目前在 3.3 萬美元掙扎盤整,今年後續走勢也不明朗。 以選擇權市場指標來看,分析師樂觀預測年底還有機會攀上 10 萬美元;但鏈上數據機構卻表明目前還未見任何觸底訊號,恐怕將跌破 28,000 美元。
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特幣(BTC)自今年 4 月創下 6.4 萬美元歷史高點後,接連遭中國禁令、挖礦環保爭議等重創,一度跌破 3 萬美元支撐,至今仍未見起色,屢次挑戰 4 萬大關失敗。據 Trading View 數據,比特幣截稿前仍在盤整,報 33,682 美元。

且對於比特幣未來走勢,分析師也各持己見。

曾在瑞銀和德意志銀行等擔任交易員長達 18 年,並在 2017 年進入加密貨幣市場的 Marcel Pechman 態度就傾向樂觀,認為今年還是有機會上看 100,000 美元。

Pechman 本(11)日執筆外媒《CoinTelegraph》專欄,指出有 1,070 萬枚比特幣在過去 12 個月內從未移動,長期持有者對目前現貨價格幾乎沒有發言權,因此以選擇權市場數據為指標做進一步分析。

Bybt 統計顯示,目前在各交易所 12 月 31 日到期的比特幣選擇權中,多方未平倉量(open interest)為 25,205 BTC,空方為 11,411 BTC,買賣權未平倉量比率(Call/Put Ratio)報 2.21,以多頭較強勢。

-比特幣選擇權各履約價的多空持倉量|來源:Bybt-

但 Pechman 提到,不只加密貨幣,在各資產類別中,與保護性的賣權(看跌期權,put)相比,普遍都以買權(看漲期權,call)占優勢。其中履約價 50,000 美元的買權,會比 200,000 美元者更具代表性。

目前 12 月 31 日到期的 50,000 美元買權,價值約 4,350 美元;而履約價 200,000 美元的買權,價格則為 415 美元,大約低了十倍。

根據 Black & Scholes 模型,當前 100,000 美元買權的 1,185 美元價格,具有 13% 數學機率。值得注意的是,這種方法只考慮了美國東部時間 12 月 31 日上午 8 點到期的選擇權價格,而且 99,999 美元也不算成功。

儘管如此,有強有力的證據仍顯示,專業交易員還在關注年終履約價 100,000 美元的選擇權。現在看來可能有些牽強,但比特幣的波動性令人驚訝,尤其是我們尚有半年的時間。

Pechman 指出,布萊克-休斯模型(Black & Scholes Model)簡稱 BS 模型,是一種為選擇權定價的數學模型。它假設價格波動符合常態分布,但缺點是金融市場上經常出現統計學所謂「厚尾現象」的極端事件,會影響該公式的有效性。

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BTC 將跌破 28,000?鏈上數據悲觀

然而據《NewsBTC》今天報導,匿名分析師 Coin Casanova 則解讀鏈上數據,指出自己持「長期看空、短期中性」態度,認為比特幣很可能會跌破 28,000 美元。

Coin Casanova 首先觀察 Glassnode「比特幣實現資本持有者波幅」(Bitcoin Realized Cap HOLD Waves)追蹤到的數據,短期投資者已經來到 80%,通常是 BTC 將進入長期下行的訊號,Coin Casanova 認為該數據最好要回到至少 20% 左右。

-比特幣已實現資本 HODL 波幅(短期投資者)|來源:Coin Casanova 推文-

相同指標中,長期持有者則終於出現逆轉向上的曲線,代表鯨魚投資者又開始進場,但 Coin Casanova 指出在該數據回到 50% 之前,都還不算真正的谷底,而以目前僅約 10% 的表現來看,還有很長的路要走。

-比特幣已實現資本 HODL 波幅(長期投資者)|來源:Coin Casanova 推文-

另外,該分析師還指出雖然 Bitfinex 鯨魚增加了,但和其他交易所相比可知,並不能代表整體市場的成長,應該是中國監管壓力升溫之下,逃離火幣(Huobi)、OKEx 的巨鯨投資者正在轉移資金。而且資金持續向衍生品交易所流入,但現貨市場中沒有任何類似今年 1 月買氣旺盛的氛圍。

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最後,去年以來牛市的一大功臣「機構投資」也沒能救火。Coin Casanova 坦白指出他們的買進力道「完全不夠」,自從 5 月的崩盤以來,其持有規模就一直沒有明顯增加。

-各大交易所 BTC 鯨魚地址規模|來源:Coin Casanova 推文-
-機構持有 BTC 規模|來源:Coin Casanova 推文-

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